浅析金融机构所面临的风险

引言

股权质押作为一种新兴融资业务，因手续方便、流通性好和快速融资等特征受到许多上市公司的青睐。但是，股权质押在金融市场上蓬勃发展的同时伴随着很大的风险性，尤其近年来大股东频繁爆仓，多数金融机构的股权质押贷款业务遭受损失。股权价值波动频繁，金融机构对质权的实现难以估计。

除此以外，许多上市公司因为股东“变相套现”“违约不断”或者“高比例股权质押”等引发股价崩溃，扰乱了股权质押市场，使得出质人和质权人之间产生信用风险。

对此，金融机构在何种原因下会继续开展股权质押贷款，面对这些风险该如何自处，值得我们持续关注。

（一）投资风险

市场上股权质押质量良莠不齐，尽管金融机构在股权质押贷款业务方面有着严格的准入机制和硬性指标条件，但不妨有的出质人通过暂时性调整财务报表，包装出质股权来强行达标，用以获得金融机构的大量融资。

一般而言，质押公司在经营状况不稳定的情况下，会有预谋的花费较小的成本在证券交易场所挂牌，然后将手中股权质押给其他金融机构，拿到贷款后消失不见。

或者在质押前为使公司的盈余质量呈现出利好状态，获得高于股权价值的融资，通过调整盈余管理方式粉饰财务报表，如降低固定资产的折旧费用来提升营业利润等应计盈余管理方法。

金融机构在出质人的有意误导下，会高估公司经营状况和被质押股权的价值，为其提供大量的融资贷款，后续因公司经营不善和股价下跌而遭受损失。

（二）操作风险

股权质押后，合同的登记生效缺乏一定的安全性。股权质押后出质人的股东权利并未转移，股权也没有冻结，出质人在质权人不知情的情况下，很可能再次将股票转让，使得双方之间产生矛盾，权益难以实现。

另外，由于我国《物权法》规定可以转让的股权可以出质，没有很严格的条件限制，因此出质人利用这一点将自己未全部出资或违反出资义务的瑕疵股权质押给金融机构。

当出质人违反质押贷款约定或者逾期未归还本金和利息等费用，金融机构通过折价或流拍抵债的方式实现质权，成为质押股权公司的股东。此时，金融机构损失的不仅仅是质押贷款，还包括瑕疵股权带来的出资额补交、连带责任以及权利受限等。

（三）市场风险

股权质押贷款的质押标的物具有价值波动和不确定性的特征，金融机构在接受公司股权质押的同时，也伴随着被质押物价值变动的风险。公司的经营决策、市场的波动以及政策的引导都会影响股权的价值。

如，新光圆成在股权质押半年后向股东进行了权益分配，以每10股转增股的方式将股权稀释，导致股权数量增加但每股价格下降。

而市场经济活动本就处于不稳定状态，当公司资金运用得当，经营方针正确，公司盈利的同时股权价值上涨，反之则股权价值下跌。因此，金融机构出具股权质押贷款后，对于股权价值的变动以及资金的收回处于不可预知的状态。

（四）信用风险

金融机构面临的最直接的风险是信用风险，即出质人无法按期交付贷款资金及利息，债务逾期，致使金融机构遭受损失。

一般而言，金融机构在为公司提供股权质押贷款时，为防止损失过大，资金无法全部收回，会对质押股票价格设置警戒线与平仓线，其比例为每股融资额的150%和130%，用以保证金融机构的本金、利息和违约金。

当抵押股票市值低于融资合同条款而没有及时补充抵押物或者偿还借款时，即使金融机构强行平仓，其所遭受的损失也无法挽回。

结语

综上，股权质押作为上市公司重要的融资渠道之一，本身也存在着大量风险。金融机构作为股权质押的质权人，为企业提供融资便利的同时也要切实保护好自身利益。面对交易风险，采取合理的防范措施，为股权质押贷款新业务营造良好的交易环境，也为股权质押业务的后续发展奠定坚实基础。