陌陌 vs.Match 那只更值得买？

来源：金融界网站

这两家网上约会巨头哪一家投资前景更好？

全球网上约会市场群雄逐鹿，许多公司都想开辟自己的天地。其中最成功的两大巨头就是陌陌（Momo） ）和Match，前者是中国最大网上约会公司，后者则坐拥Plenty of Fish、OkCupid和Tinder等多个网站和应用程式。

去年，两股表现都算不俗，Match大升92％，跑赢陌陌的41％升幅。Match会继续跑赢陌陌吗？我们便来深入研究两家公司的业务，看看哪隻股票是今天最值得买的增长股。

核心业务

母公司IAC/InterActiveCorp正着手将Match分拆成独立公司。Match收入大部分来自付费订阅计划，尤其以手上王牌Tinder贡献最大。陌陌自称为手机社交和娱乐平台，公司大部分收入来自视频直播服务。陌陌在2015年开始在应用程式内提供视频直播功能，又让用户购买虚拟礼物赠送喜欢的播主。陌陌从这些虚拟礼物中收取一定比例的收入。

这家中国科技公司也经营增值服务业务，从同名应用程式和另一款约会程式探探（Tantan）的付费订阅计划赚取收入。这项业务另外还可透过交换虚拟礼物（不属于视频功能）赚钱。最后，手机营销和手机游戏亦贡献陌陌收入。

财务业绩

第三季，陌陌取得1.141亿月活跃用户（MAU），按年增长3.3％。公司净收入为6.228亿美元，较去年同期增长22％。此外，陌陌录得营业收入1.389亿美元，净收入1.25亿美元。

相比之下，Match第三季平均订户为960万，较去年同期增长19％，而公司收入录得5.41亿美元，按年增长22％。Match的每用户平均收入（ARPU）为0.59美元，按年增长4％。此外，这家科技公司的营业收入为1.77亿美元，淨收入为1.515亿美元。

尽管陌陌在第三季收入较高，但Match在控制成本方面看来更加出色，净利润率为28％，高于陌陌的20％。然而，如下表所示，陌陌最近几季收入增长虽然有所放缓，但仍然比Match更为亮眼。

　收入按年增长

数据资料：陌陌和MATCH 按年=与去年同期相比。

估值

若从市盈率来看，Match看来较陌陌贵得多。Match目前预测市盈率为46.3倍，而陌陌则为9.8倍，令人垂涎。然而，若比较市盈增长率（PEG），那么又是另一回事：Match目前的市盈增长率为3.07倍，虽然仍然偏高，但与陌陌的31.9倍相比，则相当抢眼。换言之，若考虑预测盈利增长，则Match的估值其实是较为便宜。

总结

陌陌的业务更加多元化，收入来自多方面，包括串流视频和手机游戏业务。陌陌的用户群也较Match多。然而，Match看来在控制成本方面更加出色，拥有更高利润率。此外，Match有更好的价值，市盈增长率远低于陌陌。基于种种原因，所以Match胜出这场比赛的概率还是较大。